阿里巴巴：2026財年第二財季營收2478億元 經(jīng)調(diào)凈利潤104億元

11月25日晚間消息，阿里巴巴（NYSE： BABA；HKEX： 9988）今日發(fā)布了截至2025年9月30日的2026財年第二財季財報：營收為2477.95億元，同比增長5%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務(wù)的收入，則同口徑收入同比增長將為15%。凈利潤為206.12億元，同比下滑53%，主要由于運營利潤的下滑。不按美國通用會計準(zhǔn)則，凈利潤為103.52億元，同比下滑72%。歸屬于普通股股東的凈利潤為209.90億元。（注：阿里巴巴財年與自然年不同步，2025年4月1日至2026年9月30日為2026財年）。

調(diào)整業(yè)務(wù)架構(gòu)

8月22日，阿里巴巴宣布已更新業(yè)務(wù)架構(gòu)，將業(yè)務(wù)重新劃分為四大部門：阿里巴巴中國電商集團(tuán)、阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)、云智能集團(tuán)以及“所有其他”業(yè)務(wù)，此前的“1+6+N”架構(gòu)正式退出歷史舞臺。

四大分部第二財季業(yè)績一覽：

阿里巴巴中國電商集團(tuán)（淘寶、天貓、閑魚、飛豬旅行、淘寶閃購、餓了么、1688）

第二財季，阿里巴巴中國電商集團(tuán)營收1325.78億元（約合195.53億美元），與上年同期的1147.73億元相比增長16%。

阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)（AliExpress、trendyol、Lazada、Daraz、Alibaba.com）

第二財季，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)營收347.99億元（約合48.88億美元），與上年同期的316.72億元相比增長10%。

云智能集團(tuán)（阿里云）

第二財季，云智能集團(tuán)營收398.24億元（約合55.94億美元），與上年同期的296.10億元相比增長34%。

所有其他（釘釘、夸克、通義、高德地圖、菜鳥、優(yōu)酷、大麥娛樂、盒馬、阿里健康）

所有其他分部收入為629.69億元（約合88.46億美元），相較上年同期的844.83億元下滑25%。

股份回購

在截至2025年9月30日的第二財季，阿里巴巴根據(jù)股份回購計劃，在美國市場以2.53億美元的總價回購了1700萬股普通股（相當(dāng)于200萬股美國存托股）。截至2025年9月30日，在董事會授權(quán)的股份回購計劃下仍余191億美元回購額度，有效期至2027年3月。

第二財季業(yè)績摘要：

營收為2477.95億元（約合348.08億美元），同比增長5%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務(wù)的收入，同口徑收入同比增長將為15%。

運營利潤為53.65億元（約合7.54億美元），同比下降85%，主要是由于經(jīng)調(diào)整 EBITA的減少所致。

歸屬于普通股股東的凈利潤為209.90億元（約合29.48億美元）。凈利潤為206.12 億元（約合28.95億美元），同比下降53%。非公認(rèn)會計準(zhǔn)則下，凈利潤為103.52億元（約合14.54億美 元），同比下降72%。

攤薄每股美國存托股收益為8.75元（約合1.23美元），攤薄每股收益為1.09元 （0.15美元或1.19港元）。非公認(rèn)會計準(zhǔn)則下，攤薄每股美國存托股收益為4.36元 （約合0.61美元），同比下降71%。攤薄每股收益為0.55元（0.08美元或0.60港元），同比下降71%。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為100.99億元（約合14.19億美元），相較2024年同期的314.38億元下降68%。自由現(xiàn)金流為凈流出218.40億元（約合30.68億美元），相較2024年同期的凈流入137.35億元有所下降。

截至2025年9月30日，阿里巴巴的現(xiàn)金及其他流動投資為5738.89億元 （約合806.14億美元）。

第二財季業(yè)績分析：

營收

營收為2477.95億元（約合348.08億美元），同比增長5%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業(yè)務(wù)的收入，則同口徑收入同比增長將為15%。

阿里巴巴中國電商集團(tuán)

（i） 分部收入

• 電商業(yè)務(wù)

第二財季，電商業(yè)務(wù)收入為1029.33億元（約合144.59億美元），相較上年同期的944.66億元增長9%。

客戶管理收入同比增長10%，主要由Take rate的提升所帶動。

第二財季，電商業(yè)務(wù)的直營、物流及其他收入為240.06億元（約合33.72億美元），相較上年同期的227.99億元增長5%，主要受物流服務(wù)和增值服務(wù)收入增長所驅(qū)動，部分被按計劃減少若干直營業(yè)務(wù)導(dǎo)致的直營銷售收入下降所抵銷。

• 即時零售

第二財季，即時零售業(yè)務(wù)收入為229.06億元（約合32.17億美元），相較上年同期的143.21億元增長60%，主要是得益于2025年4 月底推出的‘淘寶閃購’所帶來的訂單量增長。

• 中國批發(fā)商業(yè)

第二財季，中國批發(fā)商業(yè)收入為67.39億元（約合9.47億美元），相較上年同期的59.86億元增長13%。該增長主要來自提供予付費會員的增值服務(wù)收入增長。

（ii） 分部經(jīng)調(diào)整EBITA

第二財季，阿里巴巴中國電商集團(tuán)的經(jīng)調(diào)整EBITA為104.97億元（約合14.74億美元），相較上年同期的443.27億元下降76%，主要是由于對即時零售，以及用戶體驗、用戶獲取和科技的投入所致，部分被阿里巴巴中國電商集團(tuán)的雙位數(shù)收入增長所抵銷。

阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)

（i） 分部收入

• 國際零售商業(yè)

第二財季，國際零售商業(yè)收入為280.68億元（約合39.43億美元），相較上年同期的256.18億元增長10%，主要受來自速賣通和其他國際業(yè)務(wù)收入增長所帶動。

• 國際批發(fā)商業(yè)

第二財季，國際批發(fā)商業(yè)收入為67.31億元（約合9.45億美元），相較上年同期的60.54億元增長11%，主要是由于來自與跨境業(yè)務(wù)相關(guān)的增值服務(wù)收入增長所致。

（ii） 分部經(jīng)調(diào)整EBITA

第二財季，阿里國際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)的經(jīng)調(diào)整EBITA為盈利1.62億元（約合2300萬美元），而上年同期為虧損29.05億元，主要是由于速賣通運營效率的顯著提升，以及多項業(yè)務(wù)的效率提升所致。

云智能集團(tuán)

（i） 分部收入

第二財季， 云智能集團(tuán)收入為398.24億元（約合55.94億美元），相較上年同期的296.10億元增長34%。整體收入（不計來自阿里巴巴 表業(yè)務(wù)的收入）同比增長29%，主要由公共云業(yè)務(wù)收入增長所帶動，其中包括AI相關(guān)產(chǎn)品采用量的提升。

（ii） 分部經(jīng)調(diào)整EBITA

第二財季，云智能集團(tuán)的經(jīng)調(diào)整EBITA為36.04億元（約合5.06億美元），相較上年同期的23.37億元增長35%，主要是由于收入增長和運營效率的提升所致，部分被對客戶增長和技術(shù)創(chuàng)新的投入增加所抵銷。

所有其他

（i）分部收入

第二財季，所有其他分部收入為629.69億元（約合88.46億美元），相較上年同期的844.83億元下滑25%。主要是由于處置高鑫零售和銀泰業(yè)務(wù)導(dǎo)致的收入下降，以及菜鳥的收入下降所致，部分被盒馬、阿里健康和高德的收入增長所抵銷。

其他財務(wù)業(yè)績：

權(quán)益法核算的投資損益

第二財季，權(quán)益法核算的投資收益為22.41億元（約合3.15億美元），較上年同期的9.78億元增長129%。其中，螞蟻集團(tuán)貢獻(xiàn)了27.33億元（約合3.84億美元）的收益，而上年同期為24.78億元。

成本和費用

營收成本為1507.81億元（約合211.80億美元），占營收的60.8%。而2025財年同期營收成本為1440.29億元，占營收的60.9%。若不考慮股權(quán)激勵費用的影響，則營收成本占比為60.7%，而上年同期占比為60.6%。主要是由于即時零售業(yè)務(wù)增長導(dǎo)致的物流成本上升所致，部分被處置高鑫零售和銀泰業(yè)務(wù)，低利潤直營業(yè)務(wù)的規(guī)模縮小，以及變現(xiàn)率和運營效率的提升所抵銷。

產(chǎn)品開發(fā)費用為170.95億元（約合24.01億美元），占營收的6.9%。而2025財年同期產(chǎn)品開發(fā)費用為141.82億元，占營收的6.0%。若不考慮股權(quán)激勵費用的影響，則產(chǎn)品開發(fā)費用的占比為6.3%，而上年同期占比為5.3%。這主要歸因于阿里巴巴對技術(shù)開發(fā)的投入增加。

銷售與營銷費用為664.96億元（約合93.41億美元），占營收的26.8%。而2025財年同期銷售與營銷費用為324.71億元，占營收的13.7%。若不考慮股權(quán)激勵費用的影響，則產(chǎn)品開發(fā)費用的占比為26.6%，而上年同期占比為13.5%。這主要歸因于對阿里巴巴中國電商集團(tuán)的用戶體驗的投入。

總務(wù)及行政費用為73.80億元（約合10.37億美元），占營收的3.0%。而2025財年同期總務(wù)及行政費用為97.77億元，占營收的4.1%。若不考慮股權(quán)激勵費用的影響，則產(chǎn)品開發(fā)費用的占比為2.6%，而上年同期占比為3.6%。這主要是由于阿里巴巴的成本控制措施改善所致。

股權(quán)獎勵費用為33.25億元（約合4.67億美元），而2025財年同期為41.46億元。該部分費用下滑的主要原因是考慮宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和人才市場的整體趨勢后，授予的長期現(xiàn)金激勵的比例增加，從而授予的阿里巴巴集團(tuán)的股權(quán)激勵數(shù)量減少。

無形資產(chǎn)攤銷費用為8.26億元（約合1.16億美元），與2025財年同期的16.49億元相比減少50%。主要是由于若干無形資產(chǎn)已攤銷完畢所致。

運營利潤

運營利潤為53.65億元（約合7.54億美元），同比下滑85%，占營收的2%；而2025財年同期運營利潤為352.46億元，占營收的15%。主要是由于經(jīng)調(diào)整EBITA的減少所致。

調(diào)整后的EBITDA

調(diào)整后的EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）為172.56億元（約合24.24億美元），與2025財年同期的473.27億元相比下滑64%。

調(diào)整后的EBITA為90.73億元（約合12.74億美元），與2025財年同期的405.61億元相比下滑78%。主要是歸因于對實時零售、用戶體驗以及科技的投入，部分被阿里巴巴中國電商集團(tuán)的雙位數(shù)收入增長、云業(yè)務(wù)的持續(xù)增長所帶來的經(jīng)營業(yè)績改善，以及多項業(yè)務(wù)運營效率的提升所抵銷。

利息和投資凈收益為200.92億元（約合28.22億美元），與2025財年同期的186.07億元相比增長8%。這主要是由于按市值計價的變動所致， 部分被投資減值增加所抵銷。

其他收入

其他收入凈額為9.81億元（約合1.38億美元），而2025財年同期為支出14.78億元，主要是由于人民幣兌美元匯率波動，本季度匯兌凈損失相較去年同期減少所致。

所得稅費用

所得稅費用為55.50億元（約合7.80億美元），而2025財年同期為73.79億元。

凈利潤

凈利潤為206.12億元（約合28.95億美元），而上年同期凈利潤為435.47億元，同比下滑53%，主要由于運營利潤的下滑。

不按美國通用會計準(zhǔn)則（non-GAAP），調(diào)整后的凈利潤為103.52億元（約合14.54億美元），與上年同期的凈利潤365.18億元相比下滑72%。這主要歸因于對即時零售、用戶體驗以及科技的投入，部分被阿里巴巴中國電商集團(tuán)的雙位數(shù)收入增長、云業(yè)務(wù)的持續(xù)增長所帶來的經(jīng)營業(yè)績改善， 以及多項業(yè)務(wù)運營效率的提升所抵銷。

歸屬于普通股股東的凈利潤為209.90億元（約合29.48億美元），而2025財年同期歸屬于普通股股東的凈利潤為438.74億元。這主要是由于運營利潤的下滑。

每股美國存托股（ADS）攤薄收益8.75元（約合1.23美元），而2025財年同期每股美國存托股攤薄收益18.17元。不按美國通用會計準(zhǔn)則（Non-GAAP），每股美國存托股攤薄收益為4.36元（約合0.61美元），與上年同期的15.06元相比下滑71%。

每股普通股攤薄收益1.09元（約合015美元或1.19港元），而2025財年同期攤薄收益2.27元。不按美國通用會計準(zhǔn)則（Non-GAAP），每股普通股攤薄收益0.55元（約合0.08美元或0.60港元），與上年同期的1.88元相比下滑72%。

現(xiàn)金流

截至2025年9月30日，阿里巴巴集團(tuán)持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、短期投資和包括在合并資產(chǎn)負(fù)債表上的股權(quán)證券和其他投資中的其他理財投資，且在提取及使用上不受限制的金額總額為5738.89億元（約合806.14億美元），而截至2025年3月31日為5971.32億元。

截至2025年9月30日的第二財季，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為100.99億元（14.19億美元），相較2024年同期的314.38億元下降68%。自由現(xiàn)金流為流出218.40億元（約合30.68億美元），而2024財年同期則為流入137.35億元。自由現(xiàn)金流的減少主要歸因于對即時零售的投入，以及對云基礎(chǔ)設(shè)施支出的增加。

第二財季，阿里巴巴投資活動所用的現(xiàn)金流量凈額為696.52億元（約合97.84億美元），主要反映了短期投資和其它理財投資增加591.35億元（約合83.07億美元），以及資本性支出315.01億元（約合44.25億美元），部分被投資和收購活動的凈現(xiàn)金流入206.82億元（約合29.05億美元）所抵銷。

第二財季，阿里巴巴融資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為109.02億元（約合15.31億美元），主要反映了發(fā)行可轉(zhuǎn)換無擔(dān)保優(yōu)先票據(jù)及支付限價看漲期權(quán)交易的所得款項凈額209.94億元（約合29.49億美元）、銀行借款的所得款項凈額145.17億元（約合20.39億美元）、以及發(fā)行可交換債券的所得款項凈額109.86億元（約合15.43億美元），部分被股息支付的現(xiàn)金支出333.13億元（約合46.79億美元）以及股份回購的現(xiàn)金支出17.98億元（約合2.53億美元）所抵銷。

員工

截至2025年9月30日，阿里巴巴擁有126661名員工，而截至2025年6月30日為123711人。