智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研報稱，海外AI模型迭代、云服務與硬件需求、上層應用共振式爆發(fā)。國內(nèi)受限于市場環(huán)境展現(xiàn)出不同特征，B端企業(yè)數(shù)據(jù)治理基礎(chǔ)相對薄弱，商業(yè)化聚焦于Pre-AI階段與垂直場景降本增效;C端市場在互聯(lián)網(wǎng)巨頭主導下目前仍以免費為主，但以圖片編輯、視頻生成為代表的內(nèi)容創(chuàng)作產(chǎn)品通過出海已實現(xiàn)了一定商業(yè)化價值，建議關(guān)注：1)Pre-AI的收入率先落地，推薦OA+ERP環(huán)節(jié)。2)部分細分垂直場景AI收入更快。3)本地推理逐步起量。
中信建投主要觀點如下：
海外AI商業(yè)化路徑清晰，模型迭代與應用爆發(fā)共振
近年來，海外頭部模型持續(xù)迭代，多模態(tài)、長文本及代碼能力屢創(chuàng)新高。應用層隨之迎來爆發(fā)式增長，ChatGPT等代表性應用的MAU增速遠超傳統(tǒng)軟件的增長曲線。同時，模型廠商與應用廠商的ARR均呈現(xiàn)指數(shù)級增長態(tài)勢，商業(yè)模式已得到初步驗證。
AI時代海外科技巨頭營收超額增長，軟硬協(xié)同發(fā)展
AI時代下北美科技企業(yè)營收較宏觀經(jīng)濟及其他行業(yè)呈現(xiàn)出明顯超額增長。硬件端算力產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)受益;云廠商Capex及云業(yè)務收入加速反映AI帶來強勁需求;軟件側(cè)，B端垂直應用場景商業(yè)化更快，C端企業(yè)多將AI應用于提升產(chǎn)品性能或降低成本。
Pre-AI+場景交付在國內(nèi)B端率先落地
鑒于國內(nèi)企業(yè)數(shù)據(jù)治理基礎(chǔ)相對薄弱，AI商業(yè)化路徑首先體現(xiàn)在Pre-AI階段。同時，在HR、財稅等具有明確降本增效需求的垂直場景，AI應用已快速落地并產(chǎn)生收入。
國內(nèi)C端AI市場由大廠主導，出海企業(yè)商業(yè)化更快
國內(nèi)大廠廣泛布局多模態(tài)、Agent、AI編程等泛C端AI應用，且受用戶付費習慣影響多采取免費模式以搶占市場。整體而言，當前率先實現(xiàn)商業(yè)化的企業(yè)多面向海外市場，且以圖像編輯、視頻生成產(chǎn)品為主。
