戰(zhàn)略聚焦顯效 叮當(dāng)健康預(yù)計(jì)2025財(cái)年虧損大幅收窄

近日，叮當(dāng)健康發(fā)布盈警公告，預(yù)期公司2025財(cái)年凈虧損較上年同期顯著收窄80%，這一積極變化主要源于非現(xiàn)金項(xiàng)目影響的消退以及戰(zhàn)略聚焦紅利的釋放。

數(shù)據(jù)顯示，叮當(dāng)健康2024財(cái)年計(jì)提商譽(yù)減值虧損198.9 百萬(wàn)及其他無(wú)形資產(chǎn)減值虧損6.8百萬(wàn)元，2025財(cái)年相關(guān)減值金額預(yù)計(jì)大幅下降。

在經(jīng)營(yíng)層面，叮當(dāng)健康自2025年以來持續(xù)推進(jìn)“聚焦和深耕優(yōu)勢(shì)區(qū)域”的戰(zhàn)略，著力提升北京、上海、深圳等一線城市的網(wǎng)絡(luò)密度與運(yùn)營(yíng)效率。這種高密度的布局帶來了顯著的規(guī)模效應(yīng)與品牌護(hù)城河：叮當(dāng)智慧藥房在北京O2O市場(chǎng)穩(wěn)居市占率TOP1，在上海和深圳市場(chǎng)分別位列TOP3和TOP2。這一市場(chǎng)地位的鞏固，證明了其在即時(shí)健康到家服務(wù)領(lǐng)域的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也為后續(xù)的盈利釋放提供了流量與履約基礎(chǔ)。

在供應(yīng)端，叮當(dāng)健康推動(dòng)商品策略升維，強(qiáng)化供應(yīng)鏈能力與優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升高毛利品類占比，展現(xiàn)出良好的經(jīng)營(yíng)韌性。在2025年上半年，公司毛利率已提升至35%，同比增長(zhǎng)1.9個(gè)百分點(diǎn)。

此外，叮當(dāng)健康積極向高附加值領(lǐng)域拓展，推出 “原研藥保供聯(lián)盟行動(dòng)” 及 “創(chuàng)新藥•生命方舟計(jì)劃”，構(gòu)建覆蓋內(nèi)分泌代謝、腫瘤、心血管系統(tǒng)、神經(jīng)系統(tǒng)、炎癥性腸病、失眠等數(shù)十個(gè)疾病領(lǐng)域的創(chuàng)新藥產(chǎn)品矩陣，成為創(chuàng)新藥 “院外市場(chǎng)鏈接樞紐”。

在商品品類及服務(wù)創(chuàng)新方面，叮當(dāng)健康的表現(xiàn)亦可圈可點(diǎn)，例如攜手美團(tuán)聚焦兩性健康品類開設(shè)專業(yè)店型，并聯(lián)動(dòng)杰士邦等上游工業(yè)品牌，豐富高品質(zhì)健康產(chǎn)品供給，通過精細(xì)化運(yùn)營(yíng)挖掘存量用戶價(jià)值。

最受資本市場(chǎng)關(guān)注的指標(biāo)莫過于盈利能力的實(shí)質(zhì)性改善。預(yù)計(jì)2025財(cái)年叮當(dāng)健康實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則指標(biāo)）不低于人民幣5百萬(wàn)元，較2024財(cái)年約57.2百萬(wàn)元經(jīng)調(diào)整凈虧損明顯改善，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

隨著核心城市盈利模型的跑通、高毛利商品占比的提升以及資產(chǎn)端減值的減弱，叮當(dāng)健康在港股互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療賽道中的價(jià)值重估進(jìn)程有望加速。